財女投資周記：內地車企年內勢強

雖然內地經濟增長放緩，但今年以來汽車銷售依然不俗，在傳統淡季六月份產銷量更加快至10%以上，主要來自SUV及新能源汽車的帶動。新能源汽車繼續呈倍速增長，中汽協數據顯示，上半年內地新能源汽車銷量達17萬輛，按年增長1.27倍；SUV銷量則增長逾4成至近400萬架，佔整體銷量三成以上。

不過，要反映內地汽車業改善，亦要留意行業庫存。根據中汽協數據，六月份產銷率為101.1%，企業庫存繼續下降，庫存天數由二月份的2個月減至1.5個月以下。

另外，隨着汽車品牌實現國產，合資品牌及自主品牌領導市場，進口車需求下跌，更有利內地汽車企業發展。

長汽廣汽吉汽值博

廣汽（02238）、吉汽（00175）及長汽（02333）等內地汽車企業今年銷售數字都不俗，其中廣汽上半年汽車銷量按年升28.74%至73.19萬輛，當中SUV銷量增長127.2%至34.4萬輛，抵銷轎車及商用車的下跌。

集團自主品牌「傳祺」的SUV車型GS4銷售理想，於內地創下SUV車型第二高銷量，而其7座位SUV GS8亦即將推出，料可帶動下半年銷量增長。由於銷售組合改善，料集團上半年毛利率可繼續改善，自主品牌業務亦有機會轉虧為盈。

吉汽旗下SUV車型「博越」銷售亦持續火熱，上月銷售達8,142輛，高於原先預期的6,000至7,000輛，現時預計七月份銷售為9,000輛，相信亦會達標，至於下半年亦會增加產能以應付需求。

至於長汽六月份銷售是今年表現最好的一個月份，其H6及H7銷售理想，上半年銷量達45萬輛，料全年可達銷售目標的95萬輛。長汽預期市盈率僅6.2倍，估值最吸引，廣汽及吉汽同創52周新高，可待回調至10天線才吸納。

君陽證券助理研究經理　羅湋楠（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）