財女投資周記：舊經濟股小注博放水

另方面，脫歐公投後，為應對流動性風險，英倫銀行開始為市場注資，包括降低逆周期資本緩衝至零，變相放水1,500億英鎊，又暗示該國短期或減息，英鎊應聲下挫，曾跌穿兌港元10算水平，避險資金流入日圓、黃金，港股由21,000點水平回調，惟低位有較強支持，暫於20,000至21,000點區間上落，未見明顯方向。

英國公投後，多數評論認為脫歐對英國經濟不利，當地將失去來自歐盟的貿易優惠、東歐的廉價勞工，金融機構或撤離，削弱本身仍為世界金融中心的地位，這個日不落帝國將步入衰退云云。

內房水泥鋼材可入

不過，以資本市場反應來看，英國脫歐似乎對以德國為首的歐盟影響更大。截至上周四，英國富時指數自公投以來錄3.1%升幅，表現大幅領先其他歐洲股市，原因是英國富時指數成分股多為跨國企業，受惠英鎊貶值，有利英國公司錄匯兌收益，相反，德國、法國股市分別錄得8.2%及7.8%跌幅。

歐盟雖以強硬態度對待決定脫歐的英國，但政治現實是，無論英國或歐盟，雙方都要面對貿易談判，現時德國一半GDP由出口帶動，面對歐洲多國以至中國經濟不景氣，經濟較佳的英國為德國重要的出口市場。

儘管歐盟口風強硬，但實際談判可能又是另一回事。歐盟要面對最大問題仍是其麻煩的「窮親戚」，意大利銀行壞帳問題正醞釀，且看會否演變成希債危機翻版。

中港股市抗跌力似乎較歐美股市強，滬綜指仍守於3,000點以上，但港股無論處升市或跌市，成交均疏落，反映投資者入市意欲審慎，資金多停泊於公用股、本地地產股、REITs等。

重申上周觀點，現時入市宜控制注碼、量力而為，博中國即將放水，可小注增持舊經濟股，包括內房、水泥及鋼材股。

君陽證券助理研究經理 羅湋楠（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）