最近滬深交易所分別發布了《上市公司籌劃重大事項停復牌業務指引》和《上市公司停復牌業務備忘錄》，以規範上市公司停復牌行為，重要內容就是對A股上市公司停復牌時間作出明確規定。
過去由於停復牌存在隨意性、時間限制不嚴等監管缺陷，不少A股上市公司借助併購重組、股權激勵與員工持股計劃、股價出現異常波動及股權再融資等事項，掩蓋不規範操作行為。如自併購重組門檻降低以來，上市公司掀起一股併購重組熱潮，如今每個交易日幾乎都有約300家上市公司停牌。
停牌時間任意拖延，讓大量A股普通投資者霧裏看花，無可奈何，白白喪失了不少投資機會，蒙受了資金損失。
顯然，滬深交易所此時發布停復牌新規很有必要，既可遏制A股上市公司停復牌不規範行為，更可為廣大A股投資者帶來實實在在的利好：首先，可防止A股市場大漲大跌非正常波動現象再發生，消除股市踩踏效應，有利中國股市不斷走向成熟。
其次，滬深兩市明確停牌時間表，對涉及不同停牌事項的停牌時間做出了不同要求；並對訊息披露做出了更加細化、更具操作性的要求，有利提高滬深交易所監管針對性和有效性，極大地規範上市公司行為；同時也有利於投資者準確決策，避免不必要損失。
再者，對停牌時間超過三個月的上市公司規定必須建立投資者救助基金，允許持有停牌公司股票的中小投資者通過股票質押方式，按股票市值半價的金額，從投資者救助基金中獲得不超過最高10萬元金額的救助基金，對緩解中小投資者資金需求之渴具有重要作用。
但應注意，停復牌可能產生不良反映：一是停牌時間過短可能導致一些公司不願停牌；或上市公司在規定時間裏未完成重組而匆匆復牌，降低重組質量，加劇上市公司風險。二是有可能誘發道德風險，一些公司有可能通過打「擦邊球」而「躋身」延長停牌時間之列，有可能會使停牌新政被架空。
中國地方金融研究院研究員 莫開偉