英鎊掛鈎產品突旺場

英國「脫歐」公投在即，英鎊、歐元以至日圓匯價出現大幅波動。星展香港財富管理投資產品及諮詢部主管兼執行董事張宏浩指，大部分客戶預計英國留歐機會較大，近日多了查詢有關英鎊掛鈎美元或港元的貨幣掛鈎產品，主要是看好英鎊利淡的訊息已出盡，相信公布留歐消息後，英鎊會大幅轉強。

張宏浩舉例指，貨幣掛鈎產品是將某一貨幣如英鎊與港元或美元掛鈎，並為英鎊設定買入的行使價，行使價一般較現價低2%，以現時英鎊兌美元約1.416計，行使價將是1.387。若英鎊跌至行使價，並於合約期內出現回升，則投資者可賺取行使價與當時匯價的價差，以及合約提供的息率回報。

英鎊匯價近月走勢

英脫歐公投民調與匯市表現

部分合約達10厘息

貨幣掛鈎產品提供的利息，須視乎合約時間長短及行使價風險高低而定。張宏浩指，如行使價風險高，所獲的利息亦會較高，部分合約的利息可達8至10厘。但因此類投資產品風險偏高，故客戶在投資前須進行問卷評估，張宏浩透露，此等產品入場門檻約10萬港元。除英鎊外，日圓亦因近日的避險情緒升溫而大幅升值，但張宏浩指，日圓因流動性高，匯價較一般貨幣難料，故傳統上少有客戶投資日圓掛鈎的產品。

上商執行副總裁兼產品拓展處總監陳志偉則謂，該行客戶取態相對保守，未見近期貨幣掛鈎產品受追捧，反而因股市「牛牛地」，股票掛鈎產品備受青睞。他透露，部分股票掛鈎產品息率回報高達10厘，而該行客戶大多鍾情掛鈎單隻大藍籌，近期股市見起色，今年一月至五月股票掛鈎產品交易量按年錄雙位數增長。

揀債券基金助避險

陳志偉也指，市場波動令客戶避險需求增加，亞洲債券基金及環球債券基金的交易量也按年錄雙位數增幅，他並謂，公司債若年息達4厘或以上，近期也獲客戶垂青。

另外，距離英國脫歐公投尚有約一星期，對沖鎊匯下跌的需求急增，押注英鎊於公投日後挫至1.35美元或以下的期權合約規模過去三個月勁增超過一倍，至250億英鎊，約相當於約旦全國經濟規模。

英鎊昨回穩，當地截至四月底止三個月失業率降至5%的近十一年新低，帶動英鎊高見1.4214，升0.71%。投資者憂慮英鎊跌至1.35美元或以下，即較現水平有超過4%下跌空間，並且失守○九年觸及的1.3503美元海嘯低位，重返八五年九月的水平。

法興外匯策略師Alvin T. Tan表示，英國若一旦出現脫歐，英鎊可能於兩周內挫至1.3美元，長遠更可能下試1.2美元關，由於對沖鎊匯下跌成本高昂，建議沽歐元買美元。