滬港論檀:A股入摩萬事俱備

A股的MSCI第三戰即將在周三打響,此前兩次都是煙花綻放後灰頭土臉,這次似乎勝算大點。

國外機構主要擔憂集中於中國在投資份額分配、資本流動限制和受益所有權。

針對外匯額度分配,外管局於今年二月頒布規定,對QFII外匯管理制度進行改革,放寬單家QFII機構額度上限。不再設置統一投資額度上限,將機構管理資產的一定比例作為基礎額度依據。簡化額度審批,對QFII機構基礎額度採取備案管理,超過部分才需要外匯局審批,對QFII不再設置匯入期限,鎖定期縮短為三個月,保留資金分批、分期匯出要求,這意味着投資額度和資本限制基本消除。

另一方面,五月二十七日滬深交易所拋出停復牌新規,其中上交所新規在三方面作出調整,對於停牌範圍、停牌時間作出限制,細化停牌期間訊息披露和延期復牌要求。按逐月遞進原則,明確不同停牌時間所需披露內容,消除大規模主動停牌的不確定因素。

如果最終A股納入MSCI新興市場指數,帶來的遠遠不止增量資金。一旦A股獲準按5%初始比例納入MSCI新興市場指數,將在明年六月生效。據MSCI估計,在北美及亞洲超過90%機構性股本資產以MSCI指數為標的。

助提升國際化程度

美林/蓋洛普調查顯示,三分之二的歐洲基金經理追蹤MSCI指數。MSCI年報披露,97%全球頂級資管以MSCI指數為基準。一旦被納入,將帶動相關的被動指數基金大量配置A股,並帶來新一輪增量資金,同時進一步提升A股國際化程度。

對於增量資金,第一步納入帶來的增量資金將達990億至1,100億元人民幣,全部納入後,總增量資金約為1.66萬億至1.85萬億元人民幣。

一三年六月,MSCI將卡塔爾和阿聯酋從前沿市場歸入新興市場,一三至一四年間,卡塔爾和阿布扎比股指都飆升超過40%。A股最近資金流入、出現異動與MSCI預期密切相關,未來滬綜指有可能大幅上漲。

獨立經濟評論家 葉檀