中國經濟目前處於新舊交替的局面，新經濟主要是來自消費、互聯網行業及服務業，而舊經濟在於能源開發及工業等。
目前中國舊經濟的挑戰在於產能過剩，特別是煤炭及鋼鐵業。至於製造業方面，由低增值的生產（如玩具及衣服），轉移至高增值生產（如電訊及國防設備、高速鐵路及汽車業）。
中國服務業近年快速增長，成為支持經濟另一動力，特別是教育、醫療保健、旅遊、保險及文化和體育產業等。由於預期未來中國工資仍會持續上升，預料為當地零售帶來支持。
雖然中國經濟持續放緩，但只是增長減慢，而非出現崩潰的情況。中國目前經濟增長模式，由以往固定投資及出口作主導，逐步轉向以內需為主導，將有利中國沿岸及南部城市發展。以去年第三季為例，以服務為主的省份正蓬勃發展，中國沿海及華南、西南各省的GDP增長率都超過6%。中產階級擴大為轉型經濟環境帶來持續性，家庭消費佔GDP比重也增加。與其他國家相比，中國主要消費品仍有增長空間。
總括而言，雖然中國經濟出現放緩，但跌勢已有所減慢，料對經濟的負面影響紓緩。現時中國股市估值較為便宜，投資者可考慮於調整市時吸納中國股票基金。
康宏投資研究部