港交所可作中線部署

據了解，MSCI在一五年的檢討中，以A股市場限制過多為由，拒絕將A股納入其新興市場指數，其擔憂主要包括資本流動限制及額度分配等問題，而內地政府今年部分措施已作出有效應對。

國家外匯管理局今年二月發布《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理規定》，放寬QFII機構投資額度上限，以資產規模作為獲取額度的依據；簡化額度審批管理，對額度申請採取備案管理，超過基礎額度才需外匯局審批；進一步便利資金匯出匯入，允許QFII開放式基金按日申購、贖回；將鎖定期從一年縮短為三個月，保留資金分批、分期匯出要求。

客觀條件準備妥當

上述措施對市場憂慮已充分回應，至於對部分A股隨意停牌問題，滬、深交易所亦於今年五月底已發布停、復牌新規，嚴控停牌時限、加強停牌期間訊息披露和延期復牌程序要求，料此或有效打擊企業集體停牌以逃避股價下挫，並可保障市場正常流通。

因此，A股納入MSCI指數的條件客觀而言已具備。

再者，市場亦認為深港通實施更可增加A股被納入MSCI指數的機會。觀乎現時距MSCI檢討公布日已不足一周，因此深港通能否趕上仍屬未知之數。

總括而言，若A股果真被納入MSCI新興市場指數，料可刺激中港兩地股票市場成交，繼而利好港交所（00388）及一眾中資券商未來業務表現。

當中，我們認為港交所受惠的程度較為直接，故是相關概念的吸納首選對象。技術上，港交所近兩周急升後已出現回吐，股價已失守其10日及50日線，惟其20日線約183.4元水平已初見支持，建議投資者待MSCI公布其市場分類檢討結果後，才考慮於上述水平吸納作中長線投資。

時富財富管理部