股博士隨筆:現代牙科整固後再升

現代牙科(03600)於四至五月中都在3元水平附近橫行,五月中連升三日至3.5元附近水平,其後又再進行整固,但料整固完成後仍具上升空間。

藉併購推動增長

現代牙科去年少賺32%至8,196萬元,主要是上市開支所拖累,但大股東陳冠峰在今年內多番增持,購入價多在3元附近,反映在大股東心目中,該價位有一定吸引力。

事實上,公司於去年底以每股4.2元招股上市,現價仍較招股價低15%。公司去年營業額仍升18.7%,毛利升幅相若,毛利率維持於53.8%水平,歐洲、大中華、北美及澳洲地區分佔營業額之49.3%、27.2%、11.2%及11.5%,各區去年的收入均錄得增長。

基於全球人口老化,各市場對義齒(假牙)及相關器材設備的需求亦同步上升,但市場競爭同樣激烈,即使龍頭公司的市佔率亦甚小。現代牙科的策略主要是收購同業,在去年底上市後財政狀況改善,截至去年底持有淨現金約3億元,將有更大空間進行收購並維持增長。

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