港股市調機制暫定8‧22推

港交所(00388)市場科主管李國強表示,上周六的市場測試情況順利,暫定八月二十二日推出市調機制(VCM)。衍生產品市場的VCM則於今年第四季推出。

他指出,VCM涉及的八十一隻指數成分股及指數期貨,現時相關的程式買賣盤(algo trading)逾五成,過去幾年更不斷有增長。雖然有關程式盤不曾出現像美國多年前「閃崩」般的大波動,但過去有關程式買賣盤也曾出現問題,現在正跟進有關個案,因此港交所有需要引入VCM,防止出現市場系統性風險。

至於將在七月二十五日推出的收市競價時段(CAS),李國強就主動回應市場對CAS可能引致港股出現「嘜價」的質疑。

他以本周二MSCI進行的指數調整為例,當日接近收市時有大量資金湧入,最後十分鐘的成交佔全日成交三成八,不少股份的股價也因而抽高,約有十多隻股份於最後十分鐘的波幅超過百分之五,但過程是公平有序,這種波動亦是市場所容許,只是反映實際市場供求,股價波幅較大不代表價格受到操控。

李國強稱,不論任何時段,若透過虛假市場操控價格均屬非法行為,港交所及證監會必定會跟進。

對於上周六的市場測試,有個別藍籌股如騰訊(00700)最後收市價較參考價再升多百分之四點五,接近百分之五的上限,他指出,券商在演習中一般會測試極端情況,故這是很正常。

業界斥收市競價繁複

證券及期貨專業總會永遠名譽會長王國安指出,雖然CAS已制訂多項防禦措施,但認為太過複雜,質疑為何要「化簡為繁」,更指基金有很多種類,不是所有基金都想引入CAS。