對沖國度：留守港股費神回報低

升又好跌也好，股評人七情上面都好，大家都不為所動，沽空怕被人挾，買就明知公司無前途，摒棄貪念，腳踏實地最實際，所以港股五六百億元的成交額，必然是持續下去的常態。

今次跌市，比二月一役更絕望，上一次有新聞觸發跌得急勁，所以其後有大反彈。今次不再極度恐懼，但是大家對於後市不再存有盼望，L形經濟有一段漫長日子不會好，而如果覺得21,000點已經是遙不可及，又何必浪費心神，博幾個百分點的反彈空間，贏面低回報低，難中又唔好分，完全不值得。

美國零售板塊尋寶

現時的問題是淡友也不再積極步步追逼，於是便很難複製一次大反攻。依然還在市場中奮勇作戰的，都是有如自己的職業賭徒，而且還是以搶雞胡為主，形成一個低成交拉鋸戰陰乾的格局。

港股無希望，不代表沒商機。在Gap及Macy's兩家零售商業績後，市場似乎忽然間得出一個相當激進的結論，就是實體店邁向沒落，大贏家當然是亞馬遜（Amazon），不過更加值得花些工夫，在被拋售的股份中尋寶，不會是間間零售商都不懂應變，一味等死。

如果沒有特別頭緒，不妨先從走勢着手，在主要零售ETF XRT的成分股之中，看看這兩日有甚麼股份展現了較佳的抗跌力，便值得優先研究。

豐盛金融資產管理董事　黃國英（作者為註冊持牌人士，公司客戶持有Amazon）