預期內地新股上市進度偏慢,企業逐步轉移目標冀通過借殼上市,令近期殼股「有價有市」﹗分析認為,大企業在A股上市的審批過程複雜而冗長,但借殼上市的時間成本則相較公開發售新股(IPO)上市短,企業可提早在A股市場融資,受企業青睞。券商亦認為,短期殼股需求仍然較大,不少市值在50億元(人民幣‧下同)以下的A股內房企都是目標殼股。
據內地研究機構統計,今年迄今上海、深圳兩市已有逾60間國企停牌,近三分之一涉及股份收購。早前市傳有意收購房地產國企嘉凱城(000918.SZ)控制性股權,借買殼回歸A股的恒大(03333),昨亦終發表通告公布有關收購。有內房分析員認為,中證監對「巨無霸」企業IPO的審查嚴謹,因此借殼上市「既方便又快捷」﹗
中信里昂中國香港策略研究部董事總經理張耀昌則指,雖A股估值高,殼價愈來愈貴,但聽聞內地借殼上市最快八個月至一年完成,因此考量過時間成本後,買殼較IPO上市來得划算。他稱,不少投資者都冀盡快完成收購,趁內地貨幣政策仍維持寬鬆前上市獲得融資收益,「收購成本係高咗,但都會買﹗」
興業証券指,由於戰略新興板未寫入「十三五綱要草案」,而新股註冊制推行緩慢,內地殼股需求大,殼價持續上揚,中短期殼股仍有較佳投資機會。該行推薦房地產殼股,因地產行業已進入整合期,中小型房企將逐漸退出市場。從過往借殼例子可見,賣殼方都錄得不俗的收益。
非房企亦看中地產殼股,如中國忠旺(01333)擬藉向中房股份(600890.SH)注入鋁業務借殼上市,建議可留意市值在30至50億元的內房企。