香港今年首季零售數據急轉壞，二月零售貨值初值370億元，較去年同期跌20.6%，自九九年一月以來最大跌幅，合併首兩個月數值為810億元，亦跌13.6%。
香港零售業步入寒冬期已是共識，商舖空置率上升，銅鑼灣及尖沙咀商舖空置率達7%，旺區租金平均跌三至四成，料商舖租金仍有兩至三成跌幅，四月過後，零售業裁員潮似已無可避免。
零售業轉弱始於一四年，剛好亦是訪港旅客見頂年份，兩者關係密切，旅客購物消費佔零售業銷貨值比重約42%，以去年零售總額4,750億元計，旅客佔近2,000億元，當旅客減少來港（今年首兩個月跌約13.6%，內地減少18%），對香港經濟的打擊巨大。
雖旅遊業只佔香港GDP 5%，但旅遊業衍生的增值絕不止這數字，零售業去年佔香港總就業人數9%，約33萬人，若行業裁減5%僱員，香港失業率會增加0.45%，即失業率或重上4%，但還未計算其他行業有可能出現職位流失，迪士尼樂園日前已打響裁員第一槍。
筆者認為，今次零售業低潮，內地遊客減少是最大原因。香港面對兩大結構性問題：港元相對值偏高及區內競爭對手搶走內地遊客。
內地旅客來港人次開始放緩時，同期內地遊客前往外地旅遊人數大增。以日本為例，內地遊客前往日本由一三年的133萬人次，增至500萬人次。據統計，內地遊客90%以上都會在海外購物，平均花在購物時間甚至超過50%。
以前人民幣強，美元弱，港零售貨品有其吸引力，惟現況逆轉，美國加息必比其他國家快，人民幣仍處中長期跌勢，新加坡上周出手變相推低坡元以刺激經濟，相信區內貨幣包括人民幣，弱勢仍會持續，而港元因聯匯制度會繼續失去貨品價格優勢。
零售業放緩表示香港漸失競爭力，香港整體經濟增長料難重越3%，若經濟稍再放緩，隨時出現一至兩季負增長。一個失去競爭力的城市，土地也欠吸引力，若你擔心港經濟續轉弱的話，在港作長線實物投資時就要三思。
由任職國際大行到創業揸莊，經歷無數金融巨浪，以識見捕捉趨勢，博高Fund，也要有Fun。
作者：微子