財女投資周記：內房起步慢 料追落後

三月份內地兩會完結後，宏觀經濟政策漸見明朗，幣策方面續保持寬鬆，一月份內地新增貸款達2.5萬億元人民幣，為歷史新高。人行上周對17家金融機構開展中期借貸便利（MLF）操作2,855億元人民幣，為市場注入流動性，市場解讀為變相降準。早前發改委亦就基建鐵路等固定資產投資提出目標，似乎今年經濟政策方向首要為「穩增長」，其次才是結構改革。事實上，首季固定資產投資增長10.7%，亦高於預期，並較去年全年加快0.7個百分點。

資源股高追風險大

內地經濟轉穩，恒指顯著做好，升穿100日線重要阻力，是去年股災以來首次，技術走勢轉好，加上成交配合，料恒指可暫企穩於21,000點以上。在「穩增長」前提下，傳統經濟股備受追捧，基建、鐵路板塊，以及包括鋼、煤業等資源股累積升幅不少，現價高追風險較大，尤其是資源行業普遍產能過剩問題嚴重，基本面尚未改善。內房股起步較慢，相信可追落後。

內地首季房地產銷售暢旺，龍頭中國海外發展（00688）公布三月份合約銷售金額按年增加37%至151.39億元，首季合約銷售額393.06億元，按年增長20%，反映三月份銷售加快；另一大型內房股華潤置地（01109）今年首季合約銷售更大增73%至264.9億元人民幣。

一線市樓市火熱，當局或會調控，影響樓市成交量，但相信調控力度屬可控。今年首季房地產投資增長6.2%，較去年全年加快5.2個百分點，首季商品房銷售額增54%，反映整體樓市勢頭不俗，除去庫存政策帶動二、三線市庫存減少外，相信部分城市房地產投資投入復甦，對整體市場有利。

君陽證券助理研究經理　羅湋楠（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）