債轉股重推 憂損民企競爭

回顧九八年就國企改革進行債務重組，當年人民銀行先將存準率由13%降低至8%，為內銀鬆綁約2,700億元人民幣資金，四大內銀透過這筆資金，向財政部買入特別政府債券，然後財政部再將該筆資金，以股本形式注回四大內銀，同時人行透過中央匯金，向四大內銀注入790億美元。

翌年，財政部成立華融、信達、長城及東方四大資產公司，先後獲人行分兩階段借貸，於九九年至○八年期間，向四大內銀買入3.3萬億元人民幣呆壞帳資產，其中約一成不良資產進行「債轉股」，涉及公司共561家。

麥格理稱，當年進行不良資產剝離及「債轉股」，某程度確實見效，相關企業平均負債對資產比率由70%降至50%，隨着中國經濟起飛，令企業盈利改善。惟「債轉股」將令部分過剩產能的企業延遲結業，損害民企的公平競爭；內銀於「債轉股」後，於董事會沒有話事權，同時日後難撤離，只可將有關股份以折讓價售回國企監管機構或相關國企。

須設更大型資管公司

滙豐環球研究指，未來三至五年內地要消化的呆壞帳或達10萬億至15萬億元人民幣，但截至去年上半年，四大資產管理公司總資產僅2萬億元人民幣，實難處理大規模的呆壞帳，加上部分資產管理公司已上市，要再參與政策性主導的呆壞帳重組有難度，除非中央成立更大型的新資產管理公司。

該行又說，另一選擇是由內銀透過撥備及撇帳消化有關呆壞帳，但可能影響銀行的資本充足率，屆時內銀或需注入股本。