東盟股市基本面見改善
經過金融海嘯後，東盟國家經濟曾經急速回升。雖然中國近年打貪及出現產能過剩的問題，令區內經濟一度顯著放緩，惟投資者仍然充滿信心，加上區內人口年輕、消費力較高，足以推動經濟增長。另一方面，由美國倡議的TPP，以及內地工資成本持續上升，令不少廠商把工序遷移至東盟地區，特別是越南及泰國等國家，帶動區內經濟持續增長。
不計入新加坡，其實東盟國家經濟增長算是頗快的。去年經濟增長最慢的為泰國，增長2.8%，而今明兩年經濟增長將分別達到3.1%及3.3%。當然，不得不提近期有減息行動的印尼。
越南增長前景不俗
印尼去年經濟增長放緩至4.8%，是自○九年以來表現最差。由於預期當地今明兩年經濟增長亦不超過5.5%，再加上當地通脹今明兩年料將回落至5%以下。因此，印尼央行近期已進行減息行動，以刺激經濟增長。
至於其他國家，以越南及菲律賓的經濟增長較為強勁，預料菲律賓今明兩年經濟增長分別為5.9%及5.8%，而越南今明兩年經濟增長均預料為6.5%。
過去幾年，大宗商品價格，包括不同類型的資源及油價均出現顯著下跌，令近年環球大部分國家通脹處於不合理的偏低水平。東盟地區方面，由於各國通脹持續偏低，有利央行維持相當寬鬆的貨幣政策，以刺激區內經濟增長。
與此同時，美國聯儲局把加息步伐減慢，今年可能只會加息兩次，令美元匯價回落，相對地有利新興市場貨幣回穩，並支持東盟區內股市及債市表現。
轉以消費推動經濟
受到歐、美、日本及部分新興國家經濟疲弱所影響，東盟國家近年出口表現持續放緩，去年除越南外，基本上所有國家出口增長均呈現負數。因此，區內國家政府已經快速把推動經濟增長的重心，由出口轉移至消費及固定投資。當中不少國家的固定投資，佔GDP比率超過三成。至於消費市場方面，除了新加坡表現持續放緩外，預料其他國家的消費開支仍處於較快增長。
新興市場股市近期出現反彈，而東盟地區的政府財政及企業質素，相對其他地區為佳，有利區內股市進一步向好。不過因美國六月份加息的機會增加，故建議投資者可考慮待利率上調後才進場。
康宏投資研究部