大行唱淡人幣插多27%

中信里昂發表報告指，除非中國可以重返國際支付順差平衡，否則人行有需要調整人民幣匯率。該行稱，中國倚靠經常貿易帳順差抵銷永久性的資金外流，效率不彰，最終甚至會適得其反，但如果採取匯率急跌的策略，則可以令資金流回復平衡。

資金或加劇流走

中信里昂認為人民幣將在一七年第三季「脫鈎」急跌，不論從基礎因素或自由市場判斷，均指人民幣匯價會下跌，而最初市場摸索的「價格發現」階段，將跌至最低9算，但中國資產將因此變得超級便宜，有如「中國製造」商品，屆時資金流及資本帳流動將支持匯率反彈，料人民幣在一七年底匯價回升至8算，一八年底則見7算。

人行犧牲外儲救人幣	中國放任人民幣大跌至9算的風險	市場評里昂人幣預測觀點

儘管近期人民幣回穩及資金外流壓力減輕，惟外儲及外匯佔款等數據反映資金流未有轉向，人民幣表現亦回軟，中間價連續第二日低開，即期收市報6.5105，若人民幣跌至9算，意味較現價跌27%，屆時每100港元可兌115.38元人民幣，較現時可兌83.3元人民幣大幅增加。

市場普遍對中國放任人民幣下跌的預測表示不認同，光大銀行香港分行資金業務副主管顏劍文表示，若中國放任人民幣匯價下跌，面對的變數相當大，首先是過程會加劇資金流走，財富效應等因素影響下，屆時經濟在匯率貶值過程中，可能已經無法承受而崩潰。

放任下跌機會率低

星展香港財資市場部董事總經理王良享表示，即使中國耗用外儲，甚至加強資本管制，成本亦低於放任人民幣匯價繼續下跌，而且急跌會令內地企業的外債違約和倒閉，影響中國內部的金融市場，做法更加危險，並指出即使人行完全不干預匯價，人民幣最多亦只會貶值5至10%。

近期中國官方已明確人民幣匯率兌一籃子貨幣會維持穩定，恒生銀行（00011）署理首席經濟師薛俊昇指，因應人民幣匯價近期已趨穩定，認為市場已接受官方說法，炒風亦不及之前熾熱，資金外流情況有改善，該行維持今年底預測人民幣見6.7，認為中國放手讓人民幣下跌的機會率「可以講係無」。