中國二月外貿數據差到極！剛在兩會發表的政府工作報告，由於連年「估錯」外貿表現，今年索性放棄為全年出口訂下硬目標，可見國際貿易環境之嚴峻早有端倪，只是市場沒料到實際情況比想像中更差。
去年八月人民幣匯率突然急貶，對於那些以為人民幣只升不跌的大好友，如同當頭棒喝。當下中國出口極度疲弱，內需又不振，剛見喘穩的人民幣，貶值預期恐很快死灰復燃。
中國海關數字顯示，以人民幣計價，二月份出口按年大跌百分之二十點六，幾乎是市場預期跌幅的一倍；雖然進口跌幅縮減至百分之八，表面好過預期，實際是二月份國際油價從低位報復式反彈，拉高大宗商品進口價格所致。此外，內地從香港進口的金額卻異常地狂飆近九成，令人懷疑當中存在以貿易為名高報進口，實際是真走資。由於有虛假貿易成分，如認為進口跌幅好過預期便斷言內需已見黑暗盡頭，是言之尚早。
綜合今年首兩個月，出口仍要倒退百分之十二點六，比去年下半年平均的單位數跌幅嚴峻得多。內外需求皆弱的格局未變，中國經濟今年開局非常艱難，保增長壓力有增無減。二月份貿易順差大幅收窄四成三，至二千零九十五億元人民幣，意味着中國外匯儲備的進帳減少，對維持人民幣匯率穩定構成負面影響。
中國對主要貿易夥伴出口全線倒退，本是意料中事。綜觀美國製造業PMI持續低於五十的盛衰分界；日本PMI連續三個月下滑，二月跌至五十，與收縮僅一步之遙；歐元區PMI亦連續三個月下滑，環球經濟形勢惡劣，中國豈能獨善其身，但情況之差還是令市場眼鏡碎遍地，為內地製造業及出口發出警號。
外貿數據疲軟，預示着人民幣未來進一步貶值的可能性增加，人行以燃燒外匯儲備去捍衞匯率的能力愈來愈細。人民幣在加入特別提款權(SDR)之前，去年八月閃跌，打破只升不跌神話，中央力撐匯價，已導致外匯儲備連續多個月縮水，代價不菲，假如走資持續，不但造成金融不穩，亦將削弱外貿競爭力。
中國外貿表現的成與敗，仍繫於國際經濟形勢。歐日央行已先後使出負利率絕招，可惜救經濟重藥至今未見顯著效果，反而打亂了美國加息部署。一旦美國復甦出現阻滯，推動環球經濟的最後一輛火車頭亦告死火，今年中國的外貿及經濟形勢就更難樂觀。