股市氣氛已經穩定下來，匯市亦然，最明顯就是商品貨幣與股市一同反彈。
不過，筆者覺得匯市仍在估計今年有大件事發生。先前股市大跌，商品貨幣同樣大跌，避險資產如日圓及黃金卻抽上。然而，當恒指已經反彈至兩萬點時，美元兌日圓仍在112至114之間浮動，黃金亦愈升愈有，最高升至1,280美元。
兩類避險資產縱在股市回勇下而頭也不回，所為何事？筆者的解釋是，先前因油價下跌及新興市場經濟不振的資金，仍然預計今年餘下時間有大件事發生，致使他們把資金停泊於日圓及黃金上。當然，無人估市會100%準確，但這些資金的看法又確實與筆者預期相若，即股市會再跌，市場氣氛會再度轉壞，避險資產會再升。
如斯情況下，日圓及黃金在每次回調時都是吸納良機。美元兌日圓的阻力明顯在114.50，金價則在1,210至1,220美元附近。若已買貨的朋友，可以坐定定等賺錢，今年美元兌日圓目標價107，金價1,380美元。
交通銀行香港分行 劉振業