上周六全國人大十二屆四次會議開幕，總理李克強作了政府工作報告。值得注意的是，今年報告中涉及資本市場的內容和去年有所區別，尤其是去年提出要實施股票發行註冊制的改革，在今年的報告中未有再提及。
此外，有關多層次資本市場方面，也由去年的「加強多層次資本市場體系建設」，變成「促進多層次資本市場健康發展」。與此同時，李克強還提出了要推進股票、債券市場改革和法治化建設。從目前報告的內容來看，「穩」字當前是目前資本市場建設的主調。
內地自去年中以及今年初的股市和匯市均出現了較大波動，中證監會主席也在兩會前夕更替。一位北京分析師表示，究其原因，就是在去年市場在整個監管層面和投資者層面都出現了很大的波動，所以今年市場基調就是先要求穩。
按照定調，去年股市和匯市均有「異常的波動」，金融市場內外都受到較大衝擊，對經濟金融的平穩運行實際上構成威脅。在這種情況下要求先穩定金融市場，讓金融市場健康地發展，就成為了一個比較重要的議題。在這樣的背景下，政府工作報告中強調了資本市場的法制化、制度化建設，或者說監管，是可以理解的。
在去年的政府工作報告中，曾提出要開展股權眾籌融資等試點，推進信貸資產的證券化，發展金融衍生產品市場，以及發展服務中小企業的區域性股權市場等，這些在今年的報告中均未再提及。例如股權眾籌融資試點，針對股權眾籌的行業監管始終沒有出台。
與去年的政府工作報告比較，市場最為關注的自然是註冊制了，但今年的報告又未提及註冊制相關內容。有分析師指，雖然工作報告沒有再直接提出註冊制改革，但在「十三五」規劃中就提到，要創造條件實施股票發行註冊制。
去年十月份打算在今年三月實施註冊制，但到今年口風又轉弱了，只表示要創造條件，沒有具體時間表，這樣的定調確實是要求穩。今年沒再強調這方面，沒有把它作為改革重點，說明當局已非常謹慎。有分析認為，註冊制需要投資者的成熟度較高，對市場理解較佳的大環境。
還有就是其他配套的法制，有好的法律手段去懲罰那些在註冊過程中造假來欺騙投資者的行為，而懲罰機制和法律環境，以及監管措施都要到位才行。這幾點，看來目前都還不具備，因此不能太心急去推行。
中資基金經理 姚遷（作者為註冊持牌人士）