雖然佐丹奴的經營挑戰不少，特別是去年下半年新興市場以至中港地區的零售氣氛轉弱，天氣過暖也抑制大中華地區的寒冬產品銷售，但股東應佔溢利仍有4%的按年增長，達4.26億元，主要是得益於關閉虧損門店及成本控制理想。以地區而言，中國的經營溢利增長52%至9,000萬元表現最佳，香港台灣及亞太區則分別下跌8%及11%。
目前，香港零售市道疲弱，惟本地消費力不差，商舖租金下調，反有利佐丹奴的經營。以現價計，佐丹奴市盈率12倍，息率8厘，估值具良好支持，建議於3.4元吸納，中線目標4.2元，止蝕2.9元。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）