歐本周勢削存息增購債

歐洲央行啟動量寬(QE)快滿一年,鑑於二月份歐元區通脹再度跌至負數,市場幾乎肯定歐央行於本港時間周四晚八時四十五分公布議息結果時,宣布調低存款利率0.1厘,至負0.4厘,高盛、瑞銀及美銀美林甚至預期,歐央行同時會將每月資產購買規模擴大100億歐元至700億歐元。

傳歐負利率擬設分級制

歐央行行長德拉吉曾稱,今次會議重新考慮政策立場,其後揚言要「先發制人」壓抑通縮風險。理事克雷上周亦稱,正研究如何減輕負利率對銀行的壞影響,並反駁銀行可抵禦負利率,增添本周減息機會。市傳歐央行考慮對負利率設分級制度,即銀行存放資金超過特定限額才面對負利率的「懲罰」。

市場亦關注歐央行還有多少空間擴大量寬(QE),荷銀警告,即使維持QE規模不變,歐央行明年三月前將買盡可買的德國國債,而修例阻力將非常大。瑞銀則料,歐央行或將銀行以外的企債納入資產購買範圍,亦有分析指會加碼購買資產擔保債券(Covered Bond)及資產抵押證券(ABS)。

韓息料劈至1.25厘新低

另有分析指,南韓央行周四或減息0.25厘至再創紀錄新低的1.25厘,以應對出口連跌十四個月頹勢,以及日本祭出負利率新招。相反,市場料加拿大及新西蘭央行本周會按兵不動,分別維持利率於0.5及2.5厘不變。

國際清算銀行(BIS)發表季度報告,指負利率運作迄今大致良好,暫未見公眾或銀行抽起及囤積現金,惟市場日後對負利率的反應仍是一大不確定性。BIS同時警告,環球債台高築、增長乏力及長期負利率的形勢短期不會改變,新興市場風暴逐漸形成,近期金融市場動盪反映投資者愈益憂慮央行處理經濟轉弱的彈藥愈來愈少,而去年第四季全球未償還債務跌470億美元,跌幅創三年最大,或預示環球信貸環境開始收緊。

儘管美股連漲三周,貝萊德首席投資策略師孔睿思指,鑑於市況仍波動,美股即將回吐。