道指重越萬七 大行反嗌「現金為王」

單看上周五，道指收報17,006點升62點，標指和納指分別升6點和9點，全周計分別升2.2%、2.6%和2.7%，能源股成升市火車頭。避險情緒降溫，十年期美債孳息升4點子至1.88厘的一個月高位；俗稱「恐慌指數」的VIX波動指數觸及今年新低，全周大跌14.8%至16.86點，過去三周累積跌幅達34%。

美6月加息機會驟升

不單止非農職位增長，連製造業以至建築開支數據均較預期佳，顯示美國經濟未有受到全球金融動盪打擊，聯儲局內的鷹派陣營勢於本月會議施壓，雖然加息機會不大，但當局可能於議息聲明暗示未來數月採取行動。

利率期貨顯示，聯儲局六月加息機會率由一周前的35%升至42%。有份管理太平洋投資管理（Pimco）總回報基金的馬瑟表示，六月加息機會重燃。費城聯儲銀行前行長普洛塞更稱，以數據為依歸的聯儲局可能需要加大力度加息，可能有一或兩次加息0.5厘。

可以肯定的是，資金回流到較高風險資產。理柏資料顯示，截至上周三止一周，主攻美債的債券互惠基金和交易所買賣基金（ETF）錄得20.9億美元資金淨流出，結束之前十一周資金流入的勢頭，反觀主攻垃圾債的基金同期吸資近50億美元，創紀錄。

不過，亦有分析指衰退風險仍未解除，原因是就業數據的細節未許樂觀，例如每周工時收縮等，而且就業增長並非領先數據，對衰退沒有預示作用。不僅如此，鑑於美元累積一定升幅、股價大幅下滑及企債孳息攀升，對金融環境構成相當於加息0.75至1個百分點的影響，而金融環境收緊對經濟影響通常要數月才會顯現。