股博士隨筆:中滔估值稍嫌偏高

中滔環保(01363)發盈喜,料一五年利潤可至少增長65%,至不少於7億元,下半年仍保持滿意的增長。以7億元利潤計算,其一五年市盈率約21倍,較北控水務(00371)及光大國際(00257)等還要高。

惟在北控水務和光國股價大幅波動的同時,中滔在過去一年股價只在兩元多上落,在港股中可算「異數」。

中滔一三年九月上市時甚至招股不足額,但股價卻創一年升5倍的紀錄,現今仍在高位盤桓。其上市後業績亦保持高速增長,一四年多賺89%,一五年多賺65%,主要是透過一四年多宗收購擴展業務,同時公司亦配發新股加強財政實力。

公司市值近150億元,與上市時一間小型公司不可同日而語,可謂是借股市成功發圍例子。不過,其一五年新收購卻出奇地少,增長點主要來自污泥和工業棄廢物方面,尤其天津大爆炸後,令危廢處理受重視。惟與同業估值相比始終嫌偏高,較適宜炒上落,在2元水平值得吸納。

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