換帥容易救市難 體制不改沒希望

所謂久聞樓梯響,終見有人來!國務院上周正式免去肖鋼中證監主席一職,並任命農行董事長劉士余為第八任主席,雖是預期之內,但也難免驚動了市場,議論紛紛,褒貶不一,對新掌門人自然寄予厚望,但內地股市千瘡百孔,要走上正軌不是一蹶而就,必須從體制改革入手。

自去年A股股災,由肖鋼領導下的熔斷機制倉卒登場,導致內地A股四日兩停,措施迅即夭折,成為國際笑話,肖鋼自是責無旁貸。

肖鋼被股民視為中證監的負資產,確認被炒固然可一洩蟹民心中鬱悶,有助提升短期股市熱度。不過,經歷驚濤駭浪,A股元氣大傷,要投資者對監管及股市恢復信心,前路漫漫,談何容易。即使中證監換了主席,但易帥容易救市難,整個市場體制不完善,即使換帥亦難有作為。

去年初,中證監無視A股兩融槓桿失控,泡沫爆破後,急急組織國家隊粗暴救市醜態百出,愈救愈亂,殘局至今仍難以收拾!但要數肖鋼在不足三年任期內,最致命無疑是急就章的推行熔斷機制,結果為股市亂上加亂,當時市場就有聲音指肖鋼要為事件問責下台,卻屢遭當局否認,化險為夷,可惜事件拖至現今反使人覺得肖鋼被撤是政府的遮羞布。

目前A股跌勢看似穩定下來,但交投量今非昔比,縮至只得巔峰時期大約五分之一,過往中證監推動滬港通,借港股為踏板提升A股國際地位,吸引境外資金參與,可惜經此一役也是一鋪清袋,引資的如意算盤短期內再也難打響。

對遲來的「被炒魷」,投資者因身家縮水,把責任歸咎於肖鋼的內地股民,自然可以舒一口鬱氣,但話說回頭,把股市牛熊交替的禍端與中證監主席表現掛鈎,這種輸打贏要的不文明心態,折射出內地A股長年由投機散戶主導,形同大賭場的根本問題。

長遠來說,如果中國不能貫徹推動資本市場多層次發展,減少拙劣的人為干預,並穩步與國際股市慣常的制度及監管接軌,則類似歷史只怕會不斷重演。

中證監換帥,短期心理作用大於實際,要長遠解決A股暴冷暴熱問題,還是任重道遠,在八成參與者全是缺乏投資理念的散戶,投資者教育自不可少,須把投機搵快錢的心態扭轉過來,但更重要的是恢復外資對中國股市信心,讓A股參與者得以拓闊,方有長遠健康發展的可能。