直接監察客戶擬只限現貨交易

買賣盤或含辨別編碼

證監會早前表示，鑑於市場愈來愈大及複雜，證監會正探討改變現時進行市場監察的做法，研究可否直接在客戶層面而非券商層面，識別相關買賣盤，以便更有效偵查潛在市場不當行為。現時除中國內地、印度有直接監察個人交易紀錄外，國際市場已開始研究有關趨勢。

消息透露，證監會參考並認同歐洲證券及市場管理局（ESMA）的模式。根據ESMA去年九月的建議，認為識別客戶身份，是監察交易活動及從買賣盤中偵察跨市場操控行為的一個很主要途徑，而過往不少市場操控個案，確與買賣盤有關，因此建議不同的交易場所在收集買賣盤時，要保留或儲存客戶編碼（client ID）以識別客戶身份。

現時券商在向港交所（00388）輸入買賣盤時，不用披露客戶的身份或資料，若證監會考慮採用歐洲模式，不排除將來或會在買賣盤層面，要同時包含買賣盤的客戶身份或編碼資料，但還未有定案，要視乎證監會最終建議方案。

內地現採用「一戶一碼」制度，即一個客戶只能有一個投資者編碼。無論在多少間證券行開戶，只要開戶資料是同一身份證或執照等，客戶在交易所只能擁有一個編碼，並且不得借用。通過這個制度，交易所及中證監會對每名投資者的所有交易紀錄一清二楚。

系統要大改兼涉私隱

有證券界人士表示，若券商將來在買賣盤層面，要包含買賣盤的客戶編碼，經紀的電腦系統需要大改，同時有嚴重的私穩問題。

立法會議員張華峰說：「香港有過百萬名股民，要直接監察客戶交易紀錄唔係咁易。」不過，近年三、四線股貨源歸邊，大上大落，證監會必須徹底進行調查。

對於直接監察投資者交易最初只包現貨交易，不涉期貨交易，期貨界認為，現貨市場較易造市，但期貨市場很難及較少造市，因為現貨市場會涉及個別股票的操控行為，但期貨市場要操控指數較難，又指現時收到證監會的來信查倉，絕大部分涉及個別股票，「理論上證監會可向期貨商出信查倉，但幾年都無一次收過證監會信。」

證監會需要就直接監察客戶交易進行市場諮詢，市場預料非短期可做到，連同諮詢程序及預留時間予券商更改系統與測試等，估計最快都要一年半，甚至兩年才可推行。