內地官媒近兩周不停向惡意沽空的外資發炮，金管局及財政司司長強調今日聯匯比九七年更鞏固，內地則指人民幣沒有貶值空間，但對沖基金如索羅斯及阿克曼等卻不斷唱淡中國。
經濟理論指人性本貪、私欲無限，無論是官方或基金經理的言論，肯定各自盤算，絕非為普羅大眾，故不要太認真地相信。好像幾年前，另一著名投資者羅傑斯不停唱好中國、唱好黃金，你若真的相信，這幾年應好煩惱。
今日香港實力遠較九七年強，除非政府自願，否則要推冧聯匯幾乎不可能，為何外資對沖基金夠膽迎難而上，挑戰不可能的任務，是否有些地方被中港官員算漏？
我先講一段歷史，明末名將袁崇煥大力構建關寧防線力拒清兵，直至明朝亡國，這防線從未被攻破，但清兵不停在邊境騷擾，加重明朝軍費負擔，財政出現極大壓力。結果，崇禎帝要裁減政府官員削減開支，其中一個被裁的驛卒名字叫李自成。
這故事說明，無論城牆多堅固，只要城內的人失去信心，便可不攻自破。香港同中國分別有3千多億及3萬多億美元儲備，是堅實防線，沒有上千億美元沽盤難以動搖。不過，如用小量資金不停挑釁聯匯及離岸人仔，營造匯價過高的印象，便會引起恐慌。
首先資金會離開，令銀行總結餘縮細，當民眾察覺政府沒有措施趕走「惡意沽盤」時，就有機會認同政府無力維護匯率，便會加入沽售行列，將存款換成美元，只要有10%的人口換走5萬美元，政府就要以在岸價應付6萬5千億美元的兌換壓力，這時防線存在與否已不再重要，因人心思變。
我的睇法是對沖基金不會硬攻港元和人民幣，而是用誅心策略，借助內部力量逼散這道城牆，然後才全力出擊。大家北上時，不妨觀察內地銀行兌換外幣情況，是否有足夠外匯應付兌換。中國要保住人仔不貶值，最終可能要實施外匯管制，屆時人民幣走出去的多年努力恐成泡影。
由任職國際大行到創業揸莊，經歷無數金融巨浪，以識見捕捉趨勢，博高Fund，也要有Fun。
作者：微子