港匯上周由強方保證附近，很快被沽至近弱方保證，我上周已提及今年香港股匯走勢更像九七年。金管局指靠沽空狙擊港元，成功機會率微乎其微，因目前貨幣基礎遠較九八年大，我非常認同這講法。
目前銀行體系結餘約3,700億元，遠高於九八年的100億元，外儲達3,600億美元，數目比香港貨幣供應M2還要多，想挾高港元息口至少要過千億元。
不過，既然聯繫匯率有強弱方保證，假設有炒家真的動用過千億元，在弱方保證區7.85水平沽空港元，被金管局挾回強方保證7.75止蝕，這名炒家共輸掉12.7億元，只要該名炒家同時動用十分之一資金，約127億元沽空港股，港股只需要因港元受狙擊而跌10%，炒家已立於不敗之地。
金管局從來不提炒家狙擊港元的真正意圖，會否是自知無辦法阻止，故索性不提？
目前的情況更有利炒家，只需要動用小量資金先狙擊人民幣，形成東南亞走資壓力，之後作勢沽空港元，同時沽空港股，在強弱方保證下，沽空港元最多只輸1.27%，卻可從股市暴跌中贏取巨利。
對金管局而言，炒家是攻其所必救，同時暗度陳倉。這段時間油價大跌，產油國面對龐大財政壓力，全球主權基金有近半是靠賣石油，這批主權基金在萬般無奈下須沽出手上股票班資回朝，令股市跌勢加劇。
主權基金沽貨及炒家沽空狙擊港元，誰是因誰是果？難算得準。不過，以炒家往績，多是經濟某環節出了問題，為他們創出做淡機會，然後推波助瀾，創造滾雪球效應。如要停止這效應，政府必須採取果斷行動，為市場提供流動性，加大貨幣供應創造通脹。
這一招在○八年，中美歐政府都用過，但在一六年再難複製，尤其是中國正面對產能過剩問題。投資者應暫擱置長線投資計劃，先觀察雪球要滾到多大。
由任職國際大行到創業揸莊，經歷無數金融巨浪，以識見捕捉趨勢，博高Fund，也要有Fun。
作者：微子