歐日股市各有亮點
由於美國就業市場持續好轉，特別是服務業方面改善情況最為明顯，故估計對美國工資上升帶來幫助，從而刺激消費市場表現。但近年美國人的消費習慣有所改變，以及較傳統消費模式便宜，較多使用網上購物，預料當地運輸、物流及互聯網行業發展將持續擴張。
企業盈利前景樂觀
歐洲央行早前把量寬實施的時間延長半年，以及下調存款利率至負0.3厘的情況看，反映當地經濟及通脹仍然相當疲弱。德國大型汽車製造商福特汽車被美國揭發在測試排污氣問題上造假，令當地汽車業信譽受到極大挑戰。法國於年底發生多宗恐怖襲擊事件，由於涉及宗教及政治上問題，難有短期解決方案。
若歐元弱勢能推動當地出口及其他行業的表現，料可帶動當地企業盈利上升，因此我們估計歐洲股市表現可能較美股為佳。
日圓匯價過去兩年持續下跌，令日本製造業、工業及旅遊業受惠。另外，據日本觀光廳數據，今年首十個月訪日旅客累計突破1,500萬人，且有機會達到2,000萬人，消費金額更按年升逾八成，是首次季度突破1萬億日圓。
日本企業結構改革持續，東京交易所要求企業保護股東權益，以及委任外部獨立董事等，有助改善日本企業形象。企業盈利預料明年將增長超過一成，配合日央行量寬及日本養老基金增持日本股票，對日本股市明年有利好作用。
康宏投資研究部