內地十一月份全國居民消費價格指數（CPI）按年上漲1.5%，略高於預期的1.4%。
其中，城市上漲1.5%，農村上漲1.3%；食品價格上漲2.3%，非食品價格上漲1.1%，消費品價格上漲1.2%，服務價格上漲2.1%。首十一月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲1.4%。
十一月份非食品價格同比上漲1.1%，而值得注意的是，煙酒及用品、醫療保健和個人用品、衣着、娛樂教育文化用品及服務、家庭設備用品及維修服務、居住價格分別上漲3.8%、2.6%、2.2%、1.2%、0.8%和0.7%；交通和通訊價格下降1.4%。
反之，十一月份全國生產物價指數（PPI）環比下降0.5%，按年下降5.9%，已連續45個月下跌，仍符合市場預期。其中採掘工業價格下降19.9%，原材料工業價格下降10.7%，加工工業價格下降5.2%。
坊間主流的分析都認為，數據顯示內地仍面對通縮壓力，經濟仍存在下行壓力。然而，筆者對上述分析的答案是yes and no。
事實上，從上述數據中帶出其中一個重要的訊息，就是中國經濟明顯正處於結構轉型階段；石油化工、金屬冶煉等重工業仍是處於收縮；相反，個人消費、醫療保健等仍然上漲。
當然，內地經濟從以往由第二產業帶動，轉變至由第三、第四產業的過程，路途一定是崎嶇不平，但從實質的數據表現來看，仍然可以看出中國經濟長線持續向好的勢頭。
興證國際證券副總裁 盧駿匡（作者為註冊持牌人士）