金融勢Chok 大行早備戰

全球交易員嚴陣以待，其中野村駐東京亞太美元債券交易主管戈爾曼計劃，於美國時間周三下午二時議息聲明出爐時，亦即東京時間周四凌晨四時便投入工作，他預期加息後，金融市場將顯著波動，並稱這顯然是個未經探索的領域。

對沖基金伺機出擊

隨着聯儲局今次加息，主力押注超短期利率的交易員預期，那些尋求在市場動盪中獲利，同時透過對沖交易風險的對沖基金和資產管理公司將變得活躍。

單在今年下半年，與聯邦基金利率掛鈎的期貨交投量已較上半年勁升62%，同期歐洲美元期貨的期權合約交易亦較上半年增長12%。

事實上，許多銀行均面對如何應對加息影響的考驗，特別是業界在之前艱難的交易環境下重創，被迫收縮定息收入業務。

在第三季定息交易收入勁挫42%的摩根士丹利，近期就宣布裁減債券和商品交易員職位。再者，許多年輕交易員在職場生涯中從未經歷過加息。

另一方面，金融機構之間的短期貸款市場波動，是另一個令人憂慮的原因。

在新的監管條例下，銀行不但縮減了部分債券交易，還同時令回購協議市場萎縮，回購協議的本質，就是由國債和其他債券擔保的短期貸款，令金融機構間的現金和債券保持流通，支撐證券市場。

與此同時，貨幣市場基金收緊監管，可能導致管理1萬億美元資產的基金於明年十月前，改為僅持有國債，即使在聯儲局加息的環境下，也可能令國債和政府支持債券的孳息受壓。