北水頭等倉：粵海投資勝在穩健

市場預期人民幣會持續貶值，對於投資人民幣資產亦自然有所顧慮，代表中國市場的國企股估值受壓，這些都可以理解。上周五傳來中央經濟工作會議或已召開，到底有何政策消息，有待觀望。但整體而言，如今市場似乎對任何政策消息的反應都變得冷淡，所以亦別因為此而存過高期望。

基金要錢唔要貨

金風（02208）在上星期三宣布，獲安邦保險集團透過旗下和諧健康、安邦養老及安邦人壽，購入合共1.37億股A股，佔總股本5%。豈料兩日後的上周五，金風股價急挫逾一成，成交大增，同日其A股僅跌2%。到底何解其H股股價急挫，不得而知，但基金股臨年尾先要錢唔要貨沽之哉，小股東睇見都咪話唔閉翳！

再睇上周五中國9號健康（00419）公布引資華誼兄弟、騰訊（00700）等財團後，股價不升反跌逾兩成，是典型的好消息出貨格。

不過，呢隻股股價由月初0.6元水平，抽到上上周五高位見1.7元，見消息已出沽貨獲利亦好正常，依家先至沾手，就如空手入白刃，損手的多！

穩陣起見，搵啲防守性股份避一避。粵海投資（00270）主要收入來自兩地供水業務，即使經濟增長放緩亦不大影響，收入較有保障。今年首九個月，公司純利31.35億元，倒退15%，但若撇除因投資物業公允值調整產生的淨收益減少8.29億元至1.13億元，實際上收入及經營溢利穩增。

估值方面，以粵海投資上周五收市價10.68元計，現價往績市盈率15倍，息率2.6厘，過去一年股價主要波幅區在10至11元水平上落，用來暫時避避風頭，都可以考慮。

司慕渢