長建併電能遭否決

被視為長和系公司世紀重組的最後一塊拼圖──長江基建(01038)和電能實業(00006)的合併交易,最終被基金及小股東高票反對而告吹。其中,電能股東反對合併的票數高達49.231%。長建和電能昨晚公布,對未能合併感到可惜和失望,未來會致力尋求新擴展機遇。

有分析認為,合併失敗,兩家公司股價或回落5%,影響未算太深。惟長建如要繼續以併購擴展,對小股東來說未來可能會有供股的風險。

電能實業的通告顯示,法院指令股東大會就合併方案的投票結果,為50.768%贊成票比49.231%反對票;而股東大會的批准合併及派發特別股息兩項議案,則分別有22.23%及47.87%獨立股東反對。

交易必須同時獲得兩家公司各自最少75%獨立股東同意才能通過,否則合併便會被否決。有權出席投票的股東佔已發行電能實業股份總數約61.11%。

投資者不必刻意換貨

長建發新聞稿回應稱,對未能成功合併感到可惜,然而公司將貫徹持續增長的策略,在現有的基建投資組合及財務基礎下,繼續致力尋求新擴展機遇。

結果顯示一半獨立股東贊成,雖然未獲通過,但建議實為bona fide(真誠)的方案。

電能亦表示,對投票結果感到失望,但會尊重股東表達的意向,公司同時會作內部商討,以決定下一步行動,長遠目標是希望為股東增值。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪表示,兩家公司在九月宣布合併時,股價曾經明顯上升,惟近幾周股價逐漸回落,或已部分反映合併失敗的因素。現時長建和電能股價較九月時累漲約4%和7%,故他相信目前方案不獲通過,兩隻股份「最多打回原形」。他又認為,長建極希望取得電能逾六百億元資金作發展,未來或會用其他方法來籌資,市場中線對長建股價或再有憧憬,對股價有支持。他又建議,投資者如求股價穩定和「食息」,不必因合併失敗而刻意換貨。

香港投資者學會主席譚紹興承認,較早前有電能股東致電投資者學會諮詢意見,「問電能的換股比例是否合理?」他直言,每股電能只能兌換1.066股長建是不合理的做法,他認為每股電能應兌換1.33股長建股份,目前方案對大股東較為「着數」。

大和報告曾估計,合併若不獲批,兩公司一年內價值失35及26%,但AMTD證券及資產管理業務總經理連敬涵認為,有關言論太過誇張,因建議合併前,兩家公司股價並非特別低落,合併失敗後,不見得會對公司價值造成特別損失,他預料兩家公司股價或會有5%調整。

券商:長建供股機會增

電能去年分拆港燈(02638)而取得數百億元現金,管理層曾承諾如兩年內坐擁資金都沒有投資計劃,會向股東作出特別分派。連敬涵認為,如電能內部商討後沒有更多發展計劃,投資者宜等分派後換貨至業務更清晰的港燈。

他又指,截至六月底止,長建持現金僅78億元,今次合併電能失敗,未來長建如要繼續向外併購,「可能要向股東伸手」,供股的機會大增。