平保（02318）與中國人壽（02628）相繼公布了今年首三季度業績，在保險資金投資收益表現方面有頗大差異。
截至九月底，平保的保險資金投資組合規模達到1.61萬億元人民幣，較年初增長9.5%；國壽的投資資產為2.15萬億元人民幣，較去年底僅增加2.75%，而對比今年六月底更減少了2.5%。
今年首三季度，平保保險資金組合年化淨投資收益率為5.6%，較上半年度提升0.5個百分點；年化總投資收益率為7.8%，較上半年度輕微下降了0.1個百分點。
至於國壽，其首三季度的淨投資收益率為4.41%，較上半年度輕微提升了0.04個百分點；總投資收益率為6.88%，較上半年度顯著下降了2.18個百分點。
首先，淨投資收益率和總投資收益率如何區別？淨投資收益包含債權型投資利息收入、存款利息收入、股權型投資股息紅利收入、貸款類利息收入、投資性房地產淨收益等，都屬於已實現投資收入。
而總投資收益則包含投資收益，加公允價值變動損益和投資性房地產總收益，減去對聯營企業和合營企業的投資收益、投資資產資產減值損失和投資業務營業稅金及附加。
國壽第三季總投資收益率顯著下滑，相信是受股市大跌拖累。從其中期業績中可以見到，國壽加大了權益類資產（包括股票）和其他金融產品的配置力度，債券配置比例由去年底的44.77%降至41.51%，定期存款配置比例由32.85%降至29.26%，權益類投資配置比例由11.23%升至16.85%，債權投資計劃、信託計劃等金融資產配置比例由4.32%升至4.68%。
輝立証券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）