人行：幣策板斧多 拒量寬

人行上周降息降準後，曾發文指出中國「雙降」措施與國外央行採取QE有很大差別。國外實施QE的背景，是名義政策利率已經觸及「零」下限，不得不採取直接擴張央行資產負債表的非常規辦法來支持經濟，但中國這次「雙降」都是很傳統的、常規的貨幣政策措施，並非QE。

利率空間彈性大

殷勇於論壇上進一步解釋，由今年三月份起人行的資產負債表規模實際上是逐步縮減，截至九月底止按年縮減3%，而中國商業銀行的資產負債規模卻逐步增加，情況與其他實施QE的經濟體不同，目前中國的利率水平仍然處在正常區間，利率還有較大的空間和彈性，人行實施貨幣政策的空間還比較大。人行貨幣政策模式會不斷創新，可以使用的工具還比較多，當中不包括QE。

人民幣近月貶值，人行動用大量外匯儲備穩住匯價。殷勇認為，中國的外儲有充足的流動性和安全性，是真金白銀的資產，外儲可以對人行的外匯市場操作提供支援，中國外儲的規模、流動性和質量，能支持中國的經濟安全。