鐵筆論股:中再發展空間廣闊

本月有幾間國企進行新股招股,其中較受注目的包括中國再保險(01508)、華融(02799)以及中金,中再的招股反應熱烈。

中國再保險集團是內地目前唯一的本土再保險集團,也是全球第八大再保險集團。集團業務可大致分為四個部分,財產再保險、人身再保險、財產險直保及資產管理,垂直覆蓋保險產業鏈的主要環節。淨利潤由一二年的23.18億元人民幣增加至一四年的54.76億元人民幣,複合年增長率達53.7%。

集團在再保險行業主導地位,市場發展空間廣闊。以分保費收入計,於一三年集團在內地財產再保險市場的分出口徑市場份額約33.1%,排名第一;在中國人身再保險市場的分出口徑市場份額約為37.7%,排名第二,具領先的規模。

行業優勢持續擴大

據中保監的數據顯示,中國財產險的分出比率為13.3%,較美國市場的分出比率48.1%及德國市場的分出比率20.1%為低。在「新國十條」的推動下,將促進直保公司對再保的需求。

財產險直保分銷服務網絡的分布甚廣,截至今年六月底,中再在中國境內的財產險分銷服務網絡包括約1,890家分支機構,覆蓋絕大部分省級地區。龐大的分銷網絡有助開拓更多的新客戶,亦有利提升市場佔有率,估計日後在分銷新產品時更具優勢。

中再是再保行業的領先者,亦是港股市場第一隻再保險股份,中線具發展空間,上望3.2元。

獨立經濟評論員 潘鐵珊(作者為註冊持牌人士)