灌水谷市慎防短癮

證券界料五中全會下周召開，或有更多政策消息，恒指有望破23,500點，甚至挑戰24,000點，惟人行同時取消存款利率浮動上限，利率自由化或增加內銀競爭，短線利淡內銀股，限制大市升勢，而且下周美國議息、期指結算及中資股季績等不明朗因素，慎防挾高後有獲利回吐。

撤存款利率浮動上限

五中全會召開前，中央不斷維穩，繼早前國務院確認研究啟動上海自貿區合格境內個人投資者（QDII2）試點外，人行宣布今起調低金融機構一年期人民幣貸款與存款基準利率四分之一厘至4.35厘及1.5厘，同時調低金融機構存準率0.5個百分點。

恒指昨收市升306點。

今年人行減息降準後中港股市翌日表現（%）

同時，繼一三年宣布全面放開金融機構貸款利率管制後，人行同時宣布對商業銀行及農村合作金融機構等，不再設置存款利率浮動上限。

人行發言人稱，未來影響外匯佔款變化的因素仍有一定不確定性，加上十月份稅款集中入庫將相應減少銀行體系流動性，故需通過降準以保持銀行體系流動性合理充裕。發言人又稱，利率管制基本放開後，不意味人行不再對利率進行管理，未來會透過利率政策引導與調控市場利率。

承接外圍股市強勢，昨日恒指裂口高開375點，全日漲306點，收報23,151點，創逾兩個月高位；國指最多漲186點，全日漲141點，收報10,742點，港股總成交731億元，港股沽空僅67.44億元，沽空比率9.3%。

措施倘落空 隨時回吐

恒指及國指雙雙連漲四周，分別累漲1,965點及1,229點，當中恒指為今年五月中來最長升市，國指則是去年六月中來最長升浪。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪表示，人行「雙降」及下周召開五中全會，恒指或借勢挾上23,500點。不過，人行同時取消存款利率浮動上限，將增加銀行對存款的競爭，初期細銀行或以高息吸存款，大銀行要相應增加優惠留客，或令息差縮窄，短線利淡內銀股，限制大市上漲空間。單是「雙降」對實體經濟幫助有限，十一月市場焦點或重回經濟，慎防高位會有獲利回吐，待內地數據有起色，年底始有望挑戰24,000關。

光大銀行香港分行金融市場部資金業務副主管顏劍文預期，第四季人行續會有一次「雙降」行動。

AMTD證券及資產管理業務總經理連敬涵表示，若五中全會期間有更多經濟提振政策出台，恒指有望上試24,000點關，即使未有較實質的政策出台，寬鬆的貨幣政策有利恒指守穩22,800點。不過，後市始終要視乎經濟數據是否真正有改善。

中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀指消息僅有短暫刺激，恒指未來一周未必衝破23,500關，若五中全會有更多刺激經濟措拖出台願望落空及企業業績與經濟數據維持弱勢，十一月港股更可能出現明顯回吐。

港股漲306 ADR曾升295

昨日即月恒指「日期」上漲336點，收報23,180點，惟受人行再度出招刺激，即月恒指「夜期」尾段漲幅擴至668點，高見23,512點。

恒指收漲306點，港股美國預託證券（ADR）周五早段普遍上揚，特別是中資股，漲幅普遍超過1%，當中中移（00941）報94.644元，較港高1.294元；騰訊（00700）報152.251元，高3.051元，按比例相當恒指上漲295點。

人行昨日「雙降」細節

一年期貸款基準利率：下調0.25厘

一年期存款基準利率：下調0.25厘

存款準備金率：下調0.5個百分點，為支持三農及小微企業，符合標準的金融機構會額外降低0.5個百分點

商業銀行、農村合作金融機構：不設存款利率浮動上限

市場評人行「雙降」

中銀 謝國樑 「雙降」對內地第四季經濟表現與市場信心肯定有提振效果，未來續有空間再減息降準，尤其是需要降準對沖外匯儲備與外匯佔款下降

渣打 劉健恒：今次「雙降」力度符市場預期，若第四季數據反映經濟未見底，又或人民幣貶值令資金流出，人行要再降準補充資金缺口

金利豐 黃德几：對人行再出招不感意外，若不出招，距離今年經濟增長7%目標可能愈來愈遠

澳新銀行 楊宇霆：「雙降」屬意料之內，顯示內地對經濟下行風險存「戒心」