專家評析:A股短線未宜看淡

內地近日公布多項經濟數據,其中,海關總署公布數據顯示,以人民幣計價,九月出口較去年同期下降1.1%,該數據不僅好於預期,且較八月降幅明顯收窄。九月進口同比下降17.7%,連續十一個月出現負值,為○八年金融海嘯以來持續時間最長的連跌。

坊間普遍解讀為內需持續不振,經濟下行壓力不減。然而,若細心看,整體出口雖回落,但對新興市場和孟加拉、巴基斯坦、以色列、沙特阿拉伯、埃及等「一帶一路」沿線國家,出口仍錄得增長;其中,對東盟、印度、拉美、非洲等新興市場出口分別增長5.8%、8.7%、1.3%和6.1%,對新興市場出口值合計已佔內地出口總值逾四分之一,而與「一帶一路」沿線國家進出口值已達4.5萬億元人民幣。

另外,較少人提及的是,儘管內地九月主要商品進口額大減約兩成(以美元計價),但若以量計算,銅材、成品油和鐵礦石進口量大增,反映內地需求其實並未見明顯減弱。而內地九月份貿易順差達3,762億元人民幣,創歷史新高,反映數據其實並不算一面倒利淡。

另一方面,據國統局公布,內地九月CPI按年升1.6%,低於市場預期的1.8%。內地十年期國債中標息率降至2.99厘,創○八年十二月以來的新低。

事實上,筆者上周已指出人行擴大質押試點有暗推「中國版QE」之嫌,今次孳息被壓低,亦有可能是人行暗中注入大量流通性;但無論如何,市場避險情緒下降,加上氣氛好轉,短期A股表現應不會太差。

興證國際證券副總裁 盧駿匡(作者為註冊持牌人士)