鐵筆論股:IMAX競爭優勢強

現時有數隻新股正在港進行招股,其中IMAX(01970)為大中華區領先的電影技術供應商,集團的主要業務分為IMAX影院業務和影片業務兩項,集團是上映獨有的IMAX格式影片的唯一商業平台,鞏固了競爭優勢;二○一四年中國發行的33部荷里活影片中,22部是IMAX格式,其中較有名的有《變形金剛4》、《侏羅紀世界》等。

影院業務包括設計、採購及向放映商合作夥伴影院提供數碼影院系統。影院業務在一五年上半年佔集團總收入的65.4%。而影片業務則包括透過專有的技術,將荷里活和華語片轉成IMAX格式。一五年上半年貢獻集團總收入的34.6%。

大中華地區的IMAX影院數量增長快速。由一二年的128間增長至一五年六月底止的251間。集團與30多個放映商合作,建立IMAX影院系統,六月底止尚有217份未完成合約,將於一五至二一年期間安裝。IMAX院線網絡的不斷擴大,形成了強大的網絡效應,對票房收入有正面作用。

二○一四年,集團經調整利潤為2,598萬美元,而由於一五年上半年涉及贖回C類股份,因此錄得6,790萬美元的虧損,但若不計該項目的影響,則錄得1,830萬美元的利潤,較去年同期有增長。一五年上半年,集團整體毛利率達69.6%。隨着更多的影院落成,收入空間增長潛力更大。

獨立股評人 潘鐵珊(作者為註冊持牌人士)