投資動向：發掘第四季潛力股

新能源車股發力上

整體而言，現時港股及A股的估值水平，已頗大程度反映了第三季經濟數據表現差劣的因素，故除非數據顯示遠遜預期的嚴重衰退，否則因十月公布季度經濟數據而再度引發股市大幅震盪的可能性不大。

末季人行再減息降準的機會存在，畢竟經濟增長上半年持平、第三季失手可謂板上釘釘，第四季初必然要落重藥狂谷，所以投資者宜把握季初低位入市機會。

新能源車產業已由純概念逐步過度至具實質增長潛力的板塊，前景不容低估。

第四季心水股一覽

今年第四季，中國市場焦點包括十月在北京召開的十八大五中全會，預計重點議題乃國家經濟第十三個五年規劃。依據此前的目標，中國要在二○二○年全面建成小康社會，而「十三五」就成為實現這個目標的關鍵五年。相信各項有利長遠發展的政策會落實到底。就如改善空氣質素、推動環保的新能源產業政策，好大機會在「十三五」期間得到加強。

講到新能源產業，其中一個資金關注點，乃新能源汽車產業。由於政策大力支持，這門新興產業有着超傳統汽車產業周期的特點，未來數年可保持快速增長。上月，全國新能源汽車的產量達2.45萬輛，同比增長近四倍，預計九月份可叩3萬輛大關，產量超出預期，顯見這個新興產業已由純概念逐步過度至具實質增長潛力的板塊，前景不容低估。

五龍電動車可冷敲

上周市傳國務院將出台充電設施頂層設計藍圖，待行業技術標準以及基礎設施配套規劃底定，相信將有更多資金流入這門新興產業。

在這個新興板塊之中，比亞迪股份（01211）仍為國家重點栽培的龍頭企業，唔想傷腦筋，有大買大唔會有錯。若想博未起步的股仔，產業鏈完善程度能夠與比亞迪相比的，乃五龍電動車（00729），其可取之處是兼營電池及裝車的全產業鏈，最近旗下附屬與韓企就電池材料進行合作，其本身亦與美國電動車廠進行戰略合作，打破了本土技術不足的掣肘，有助提升產品質量及安全水平，加快發展步伐。若年底前公司的長期產銷量規劃明朗化，股價有條件步出低谷。至於充電樁股，在港股實屬稀有品，其中泰坦（02188）業務雖與之有關，但業績尚待見成效，只宜配合板塊消息及交投表現小注短炒。

中石化有反彈空間

由於今年以來國際油價反覆向下，油企股價表現跑輸大市。回顧三桶油表現，中石油（00857）股價由今年次季高位11.04元，回落至本月中旬低位僅5.61元，累計跌幅足有49%，市值蒸發1,140億元，股東收5厘息唔夠買膠布！

再睇中海油（00883），股價由次季高位13.78元回落至上月低位7.6元，累跌幅度約45%，與中石油累跌幅度相若。至於兼營下游業務的中石化（00386），由次季高位7.79元回落至本月低位4.72元，跌幅接近40%。

油價有喘穩機會

理論上，經歷第二及第三季的深度調整後，相信過了十月股災月的敏感期，十一月打後國際油價有喘息機會，特別是中國已採取多項措施穩定經濟，從石油供需面看，應有改善的空間。

不過，若然要揀油股，也許兼營下游煉油業務的中石化會較可取，因為產業鏈較完善，下游業務可受惠低油價，有助抵銷油價低企的影響，且亦兼具國企改革概念。

安踏繼續跑贏大市

雖然第三季內地股市震盪，以及人民幣一次性貶值，加上市場對內地經濟增長持續放緩存憂慮，惟據每日處理搜索量超過60億次的百度發布的一項指數預覽值，顯示在最近跌至二○一○年以來最低水平後，網絡用戶對中小企業的興趣，在九月份出現反彈，而能反映消費物價情況的阿里巴巴全網網購價格指數，同比亦升7.4%。似乎內地消費市道比想像中穩定，內需概念股具反攻條件。

消費市道現曙光

在眾多內地消費品股之中，若論走勢之強，非體育用品股安踏體育（02020）莫屬，股價自一三年低位不斷反覆向上，跑贏同業亦跑贏大市，上月中旬股價更創下歷史新高21.9元，歸根究抵，近年公司的營業額、盈利、經營現金流及派息均穩步增長，長期捧場的基金股東當然受落。若然末季消費市道現曙光，相信安踏股價可繼續跑贏大市，再試衝高位，17至18元水平可留意上車機會。

錢修