內地紙業產能過剩、以及環保法嚴格執行,玖龍紙業(02689)董事長張茵預計,尚有一批工廠會結業,加上人民幣貶值導致紙業成本上漲,玖紙將使出三招減低匯兌風險。
隨內地政府大力執行環保政策,東莞不少小型產能落後的紙廠關閉,張茵稱,上半年由50多間減至47間,預計年底前仍有一批紙廠結業。因此,玖紙下半年毛利率較上半年理想,由13.5%升至18%,因多間紙廠結業導致銷售成本減少及平均售價維持相對穩定。但玖紙全年毛利率15.7%,較去年下跌0.7個百分點。
張茵預計,玖紙會維持現時21.5%的內地市場佔有率,下個財年至明年六月底沒有新紙機投產,僅通過改造升級設備提升產能,預計市場份額變化不大。越南及瀋陽的新紙機,將分別於明年底及後年後投產,認為產能逐步提升屬合理增長。
八月人民幣貶值,張茵表示集團會從三方面着手處理匯兌風險。首先,加大產品出口量,減少內地作為主要銷售市場的比例,她期望年底出口可達到5億美元。執行董事兼副行政總裁張成飛補充,出口以東南亞地區為主,亦會銷往歐洲及美洲等地。
其次,增加內地廢紙採購佔比,減少進口廢紙,降低原材料成本。根據全年業績通告,截至六月底玖紙廢紙原材料採購中,43.4%來自內地,換言之逾五成為進口廢紙,張茵期望內地採購比重未來達到70至80%。
第三,調整貨幣債務種類,將美元債轉為歐元,最終轉為人民幣。執行董事兼財務總監張元福稱,人民幣每貶值1%,成本便隨之上升10至11元(人民幣‧下同)。
張元福續說,若美國加息四分一厘,同時中國又減息,兩者影響互相抵銷後,每噸紙的利潤將淨增0.6元,他認為影響並非完全負面。集團過往負債率高企,資金來源主要為借貸,曾連續四年超過或將近100%,張茵表示,集團積極減低數字,期望明年由目前的94.4%降至80%。
業績期內,玖紙售附屬公司玖龍興安漿紙(內蒙古)持有的全部55%股權,造成一次性虧損2,664萬元,拖低玖紙純利按年跌19.57%至14.11億元,派息由6分降至5分。張元福指,內蒙古業務主要為木漿生產,由於原材料木片短缺,加上財務欠佳,故出售內蒙古所有股權。內蒙古業務佔總銷售額約0.1%,他相信影響不大。