股博士隨筆:中煉化受惠油價升

美國庫存量減少,使期油價格出現反彈,對於明年油價的走勢,各界意見分歧,但短期油價似已在40美元見底,假如跌穿該位,油國組織及美國有機會減產,相信未來會取得平衡。

中石化煉化(02386)中期盈利下降9%,但新增訂單卻增加9.4%至278億元(人民幣‧下同),實現目標過半,最大的兩項分別為廣西和天津LNG(液化天然氣)項目,主要來自母公司中石化集團;未完成合同量1,108億元,足夠未來兩年半生意。

業績令投資者感到滿意,其股價亦相對平穩,近月大部分時間處於6至7元上落,昨日上升2.75%收報7.1元。集團訂單主要來自煤化工,亦與原油價格息息相關,故油價回升有助客戶投資步伐回升。集團上半年收益亦主要倚靠煤化工大增74.2%所帶動,佔總收入比升至40.6%,彌補了油價下跌拖累煉油和石油化工收益的減少。

中煉化上半年收入減少7.7%,但毛利持平,毛利率升1個百分點至14.4%,設備材料採購成本下降使銷售成本亦減少8.9%,截至六月底止持現金逾100億元並無負債,有利於市淡時進行併購。中煉化今年預測市盈率約8倍,周息率約4.6%,催化劑將是油價回升。

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