新興市股匯危過九七

麥格理警告形勢嚴峻

外電引述麥格理分析師Viktor Shvets和Chetan Seth等發表報告指，九七年泰銖遭到國際金融大鱷狙擊，迫使泰國放棄固定匯率制，泰銖大幅貶值，泰國金融危機不久波及菲律賓、馬來西亞、新加坡等其他東南亞鄰國的資本市場，其後香港股市亦面臨大崩盤。

該行警告，新興市場面臨沽壓，情況相比九七年或更為嚴峻，如九七年的災難像強烈的心臟病發。當前市場則像受慢性病折磨，定時病發之餘，治療方法亦有限。若此時遭受國家或企業層面的壓力，恐將輕易引致新興市場遭到冰封。

報告指，九七年危機緩和，受惠於當時全球財務槓桿、流動性及貿易提升，過度寬鬆的貨幣政策和中國融入全球貿易體系，使新興市場和發達國家迅速復甦，但這不能預示市場未來5至10年的形勢。

報告又提到，第三次工業革命引發通縮帶來長期結構性轉變，其負面影響正因近期過度槓桿化及產能過剩問題加劇。以國內生產總值、外債及經常項目赤字分析，該行認為最可能受威脅的國家包括土耳其、南非和馬來西亞，而中國、菲律賓及南韓則處於相對較佳位置。