踏入海嘯月 避開中資股

八月最後一個交易日，中金公司臨近收市掃入內銀股，日微升58點，收報21,670點，全月計累挫2,965點或12.04%，以點數計，創○八年十月後最差一個月。港股連跌四個月，恒指累挫6,462點，港股市值累積蒸發7.2822萬億元，相當於平均每名股民帳面損失逾323萬元，九月為「海嘯月」，港股走勢「例Chok」，券商建議投資者買入防守力較強股份，避開中資股。

港股ADR低開158

昨日恒指高開180點後，一度倒跌212點，惟尾市中金掃入內銀股，連同基金就MSCI指數比重進行調整，恒指全日微升。昨日國指微跌9點，收9,741點，全月累挫1,390點或12.49%。

恒指八月跌逾12%	八月表現較差恒指成分股	八月表現較差國指成分股

港股美國預託證券（ADR）周一跟隨美股低開，中移（00941）報92.138元，較港低1.762元；騰訊（00700）報130.286元，低1.514元；滙控（00005）報61.446元，高0.146元，按比例相當恒指下跌158點。

大行推介股份

九月份港股「例Chok」

尾市買盤掃內銀股

昨日港股總成交949億元，「空軍」未肯撤退，港股沽空金額增逾一成至131.73億元，沽空比率達13.94%，是繼去年十二月五日後最勁。

投行消息透露，昨日收市前突然有來自中金等買盤集中掃內銀股，儘管買盤持續三至四分鐘便消失，惟即時刺激現貨及期指倒升。交易員表示，有關買盤來自四大保險基金，令主要內銀股中行（03988）、建行（00939）等尾市跌幅縮窄或倒升，市傳中央有可能在九至十月公布有利銀行體系的政策。

本報統計顯示，過去十年港股九月上漲比率高達80%，惟自金融海嘯後，港股每逢九月必波動。除○八年九月恒指高低波幅達4,782點外，○九年及一四年九月恒指高低波幅逾2,500點。

東驥基金管理董事總經理龐寶林指，美國息口明朗化前，港股續會「勁Chok」。即使「阿爺」托A股，但恒指「跟跌不跌升」，而且業績期近尾聲，企業盈利或續有下調空間，港股估值「似平非平」，期指淡友未收斂，不排除短線恒指或借勢殺落20,000點。

有排Chok 恐試萬九

他指大市反彈力度有限，22,500點有阻力。投資者可留意「績優股」如汽車及體育用品板塊，受惠油價及煤價下跌的電力股，以及國企重組概念股。

招銀國際策略師蘇沛豐表示，九月份股市波幅大。美息因素及內銀不良貸比率增加，雖然現時恒指今年預測市盈率僅10倍，但若扣除內銀股，市盈率不算便宜，若參考過去歷史平均市盈率12倍，恒指或要下試19,000點，反彈到22,800點有阻力。投資者勿胡亂增資中資股，適宜增加防守股及高息公用股。

德銀認為，市場對中國的觀點有三大謬誤，包括認為下半年中國經濟放緩、幣戰將令人幣續貶，以及中央刺激經濟政策失效。不過，中央五月出重招後，有迹象顯示初見成效，料人民幣年底前維持穩定。該行建議低吸超賣H股，如安徽海螺（00914）等。

瑞信指，中國出現信貸危機及經濟「硬着陸」機會微，但指「保七」難，企業盈利增長難重返數年前水平，宜聚焦基本因素雄厚的股份，首選友邦（01299）及萬科企業（02202）。