中國拖慢G20經濟增長

評級機構穆迪將明年二十國集團(G20)經濟增長預測,由原來估計的3.1%,下調至2.8%,主要反映中國經濟增長較預期緩慢,以及商品價格下跌對G20的資源生產國帶來更持久影響。惟穆迪認為,儘管廣泛跌市會打擊投資者與消費者信心,但對包括中國大部分國家而言,經濟活動的直接影響不大。

量化緊縮恐威脅全球

中國出口與投資放慢,同時就業增長轉弱,顯示中國經濟減速情況較預期更深及更廣,穆迪遂將中國明年經濟增長預測,由6.5%下調至6.3%。中國經濟放緩,令商品價格短期內不太可能反彈,料巴西與俄羅斯經濟衰退持續至明年。

主要貿易夥伴中國需求減少,勢打擊南韓與日本經濟,穆迪料今、明兩年南韓經濟增長約2.5%,日本則料約0.5%及1%。儘管中國與歐美貿易過去十五年急增,但貿易連繫仍有限,美國明年經濟增長預測,由2.8%下調至2.6%,主要反映持續的強美元及低油價影響。

此外,中國沽美債托匯的傳聞甚囂塵上之際,有分析指中國正實行量化緊縮(Quantitative Tightening)才是真正的環球威脅。事實上,中國於○三年開始囤積儲備,累計規模相當於4萬億美元,較美聯儲○八年至去年十月進行的量化寬鬆(QE)總規模3.7萬億美元還要大。

在中國式QE下,其持有的美債由○三年的1,207億美元,飆十倍至今年六月的1.27萬億美元。

中國大手買美債,美債孳息維持低企(除金融危機期間)。惟德銀外匯策略師George Saravelos稱,情況正改變,中國早前讓人民幣貶值觸發資金大舉外流,中國繼而出手捍衛匯價,包括沽出外匯儲備及減持全球定息收入資產,此舉等同退出QE,另一個說法就是量化緊縮(QT),而中國這次QT規模有多大,值得全球憂慮。