有朋友問筆者，為何內地上證指數由○七年十月十六日的6,124點，下跌至一三年七月九日的1,946點，大跌4,178點，歷時接近6年，中央都好像愛理不理，無動於衷。相反，今年上證指數只是由六月十二日今輪牛市的高位5,178點跌穿3,700點，跌幅只是千多點，中央便一再出手「暴力救市」？此外，沒有「暴力救市」，上證指數可以由1,946點升到5,178點，「暴力救市」之後，上證指數連升穿3,700點也困難重重。
筆者認為關健之一在於有沒有槓桿，沒有槓桿的話，就算6,000點跌到2,000點，投資者只是損失67%本金，仍然不是一無所有，仍然有翻身的一日，況且不是所有投資者都是在6,000點的頂部建倉，市場參與者的平均建倉水平可能只是4,000點，股票市值跌了一半固然是痛，有些人選擇不再看股市和報價、把股票忘掉，但過一段時間之後可能又是另一番好光景；但是，有槓桿的話，就算是5,000點跌到4,500點，也足夠令10倍槓桿的投資者輸掉所有的金錢，5,000點跌到4,000點，也會令到5倍槓桿的投資者輸掉所有的金錢。
槓桿令到相關投資者面對大跌市無險可守，坐以待斃，更甚的是，它可能觸發信心危機。金融系統和市場是靠信心維繫的，斬倉式的沽盤會引發恐慌，恐慌又會引發不理性的沽盤。於是，一旦5,000點建立的槓桿倉觸發斬倉，不計價的沽盤推低股價至到某個低水平，可能又觸發4,500點建立的槓桿倉需要被斬倉，惡性循環會導致一發不可收拾，甚至引起金融危機。
股市熾熱促使槓桿，槓桿促使瘋牛，但中央想要的是慢牛。因此，中央在上證指數升穿5,000點後便出手為股市降溫以及管控融資融券。不過，市場從來不是容易掌控的，尤其是散戶心態主導的A股市場，故中央需要有保有壓，上證指數升穿5,000點要打壓瘋牛，但上證指數跌穿3,500點又要「暴力救市」，上證指數短期料徘徊3,500至4,500點，讓融資盤有秩序離場，有計劃地去槓桿化。
有「散戶Blog王」之稱的市場先生，對國際及內地金融股有精闢獨到的研究，亦為金融股的忠實支持者。市場先生深信價值投資可達至財務自由，追隨巴菲特、格雷厄姆等大師的投資理念。
作者：市場先生