內地股市經歷驚心動魄的震盪，以上月中高位5,162點計，昨一度跌穿3,800點水平，累跌超過26%，而指數每日波幅動輒在5%以上，在成熟市場屬非常罕見。A股今次暴跌的原因，跟資金去槓桿有關，當市場有顯著調整後，便出現下跌旋渦，更多倉位需要平倉，令大市愈跌愈急。
為扭轉股市弱勢，中央已連番出招，上周六人行「雙降」，是○八年十二月以來首次，但A股反彈僅曇花一現，人心虛怯下，釋放出來4,700億元人民幣流動性資金亦未有流入股市，股民繼續爭相拋售。
其後，財政部為《基本養老保險基金投資管理辦法》公開徵求意見，內容包括容許養老金投資股票類產品的金額不超過養老基金淨值的30%，按照現有全國3.5萬億元人民幣養老保險基金來看，理論上將有超過1萬億元的養老金可以入市，A股市場對此消息亦未有反應。
中證監日前再出手，推出新的兩融辦法，不再規定維持擔保比例於130%的線，券商可自行決定斬倉線，允許證券公司與客戶自行商定補充擔保物期限與比例的具體要求，不再將斬倉作為證券公司處置客戶擔保物的唯一方式。
允許證券公司展開融資融券收益權資產證券化業務，進一步拓寬券商融資渠道。滬深證券交易所和中國證券登記結算公司亦宣布將A股交易費大幅下調。
可惜的是，A股跌勢仍然未止，相信中央將需更多手段穩定市場。不過，將長遠角度看，監管機構的角色是負責市場公平運作，不應過分着重短期升跌。中央頻繁出手救市，反令投資者未能成熟起來，短炒文化盛行，只關心政策風向，這將不利上海發展成國際金融中心。
中國銀盛財富管理首席策略師 郭家耀（作者為註冊持牌人士）