對沖國度:細價股危機遲早出現

若干年前,有行家因為重注意馬(00585),而被封「金錢之王」,結果經不起時間考驗,已經銷聲匿迹。意馬這家公司的商業模式,接近孤注一擲,項目失敗,股價重創,連帶投資者也玩完。

現在中港股市的狀況,只不過是將意馬案例無限次複製。既然嗰間值咁多,咁我呢間都起碼都值一個八折,一個泡沫,帶起一大堆泡沫,所謂股神,則不外乎利用他人血汗金錢去冒險,只要不成文協定個個唔沽,貨源歸邊令股價守在高位,就袋袋平安去收表現分紅,整件事最關鍵的是贖回的設定,鎖住客人三五七年,美其名可以長坐體現價值,才可以令這個變相龐氏計劃得以實踐。

持倉策略適可而止

A股急挫,理論上香港細價股的真相時刻終於殺到,出奇是氣氛未見恐慌,沒有先走為敬。理由可能是香港市場槓桿有限,斬倉壓力不重,也可能是大班投機者對後市樂觀,亦有機會是計數走人的時辰還未到,年尾才是危險時候。

對於A股以及低流通量的香港細價股,策略都是持倉要適可而止,不可以太多。這些股票是炒動力而不是看價值提升,可以投機不可以投資。

當一個人長期沉醉在尋找下一個更大傻瓜時,是會扭曲自己價值觀。加上明知泡沫爆破後,會剩餘一手垃圾,這種誠惶誠恐日子,其實並不好過。限制注碼志在參與,做到勝負不是生死攸關,是非常重要一步。毋須金錢之王的虛名及輝煌,能outlive他們才是重點。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)