日興料圓匯難大跌

John Vail指出，日本經濟對外圍市況高度敏感，因為很多日本企業都有在海外設廠，但目前看來，他認為全球經濟尚未出現大問題。

由於日本央行大肆印鈔，日圓匯價近期已跌至1美元兌120與125日圓間水平，但John Vail不認為日圓匯價在今年餘下時間會進一步下跌，因市場對美國加息早有預期，對全球資金流影響應不會太大，他亦不認為會對日本股市有影響。

日資金流入海外股市

不過他補充：「我們注意到近日有更多日本資金流入海外股票市場，或與日本投資者的風險胃納增加有關。」該行預測東證指數（TOPIX）至今年底升至1,780點，但未有對日經平均指數作任何預測。

雖然日本央行行長黑田東彥有信心當地經濟增長足夠強勁，明年通脹可達到2%目標，John Vail說：「我不會說很有信心日本明年可實現2%通脹目標，其中主因是該行預期油價短期內仍會繼續下跌，而通脹數據會計及油價因素。」

他指出，日圓貶值絕非日本達到通脹目標的唯一方法，尤其當現時消費稅對日本經濟的影響逐步減弱，同時當地勞工工資正上漲、消費力提升，這將推動本土需求，以致當地物價及住宅租金也會上升。

今年GDP增長料1.3%

John Vail認為，上調消費稅對日本經濟的影響目前已大致消除，而日本最新兩季度的國內生產總值（GDP）數字亦不錯。日興資產管理預測今年日本GDP增長1.3%，有關預測會稍低於市場預期，而關鍵在於日本企業庫存情況。

他估計，日本政府今年內應不會推出更多寬鬆貨幣政策，而現階段仍需繼續觀察早前政策對經濟的效用。

市場關注日本今年三月份出現近三年來首次的貿易順差。不過，John Vail稱，他們一向以經季節調整的貿易數據作準，而非未經調整數字。

他強調，經季節調整後，三月份其實仍有輕微的貿易赤字，約為70億日圓，「日本基本上大部分時間都存在貿易赤字」。他認為，至今年五月約1,820億日圓的貿易赤字屬可接受水平，並認為對整體經濟來說是「無關緊要」。