實體經濟未跟上 股牛恐如過雲煙

內地股市狂舞,滬綜指連升六日,兩日破三關,昨企穩在四千九百點樓上收市,股民也似中了咒,忘卻風險,齊齊衝入股市圖利。

據內地統計顯示,今年首四個月全國人均從A股獲利一萬四千元(人民幣‧下同)。按地區計,上海股民最牛,人均獲利十五萬六千元;其次是北京,人均獲利約八萬元。內地股民懶理經濟指標負面警號,一廂情願認為經濟愈差,中央出招力挺經濟減息降準將陸續有來,股民如癡如醉,情緒高漲全身投入股市。

內地四月經濟數據疲弱,就算中央推出多項刺激措施,六個月內三度減息,大幅度減存準率等,亦難以刺激實體經濟,減息降準如泥牛入海。綜觀四月新增貸款僅約七千億元,低於預期的九千億元。四月住戶存款更減少一萬零五百億元,非銀行業金融機構存款卻增加一萬零三百億元。這正好反映,內地救市未能挽救實體經濟,住戶存款減少,多少反映了資金轉炒股市。

滬深股市受惠中央互聯互通政策,繼去年十一月落實滬港通帶動股市做好,同時吸引大量散戶參與其中。內地股市在今年三月狂舞,伴隨大量資金流入,更受惠兩地基金互認落實,昨日成交再創歷史新高超越二萬億元水平。收市後,富時指數宣布正式啟動將A股納入全球基準過渡計劃,消息或令內地股市更加瘋狂。

自三月十七日以來,滬深兩市的交易額穩定維持在萬億元以上,四十七個交易日中有四十五個突破萬億元,佔比近九成六。根據中國結算的數據顯示,五月十一日至十五日當周,參與交易的A股帳戶達四千零七十五萬多戶,較前一周環比增加百分之四點四九;持倉A股帳戶近六千六百萬戶,創階段新高。

不過,市場經驗顯示,巨大成交量之後難免伴隨短線反覆。健康的股市仍需要實體經濟支持,一旦企業盈利走下坡,股市翻天覆地的變化也將接踵而至。

今年股市行情火熱,股價大漲,股民的確賺了錢,但大家都知道,股市賺大錢的都是大炒家,小股民在大牛市亦可能虧錢。投資者應當謹記,內地實體經濟仍面對下行壓力,就算股市受惠多項利好政策帶動,始終都是虛火。股市長遠要保持升勢,最重要仍靠企業實質盈利增長來支撐實體經濟,從而帶動股市做好,這才是一個健康的市場。