對沖國度：內房質素良莠不齊

所以在香港炒股票，是注定心理不平衡，明知不外乎是在一個短期借來的空間，一味鬥滾，長遠而言，公司做大做強的例子應該不會太多。

債價返合理水平

短期市場的焦點是債市，這個自己並不太擔心。債券價格之前太過高，修正到較合理水平，對股市的殺傷力不會太大，打擊是心理大於實質，在本周二晚股市跟跌然後回穩的過程之後，應該已經產生了免疫力。

不過，近期連串配股反而會有影響，很可能暫時廢了內房股武功，理由是內房這個板塊以股換債的需求看來比較逼切，因此可以預期趁市況仍好，集資的活動頗大機會陸續有來，所以不必心急去買，而且萬一欠運，買中一隻內房股又剛剛遇上配股，隨時先輸百分之五至七。

這個板塊的爆發力其實不算高，所以用風險回報衡量，是不應該心急去追買，倒不如耐心等下一次配股才參與，又或者吼機會買已經集資的公司。

內房股這個板塊其中一個麻煩的地方，是上市公司數目太多，又良莠不齊，有頗大機會出現連環集資潮，之前減息自己沒有見高就追，證明了是正確的一着。

豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）